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宏观研究
  • 发布时间: 2015-05-28
股票市场的财富效应与托宾Q效应

20150528日 信达证券 吕立新

 

最新数据显示,201514月份固定资产投资累计完成额同比增速仅为12%,固定资产投资资金来源累计同比增速为6.5%

4月份社会消费品零售总额同比增速为10%

二季度经济能否触底企稳形势不容乐观。

相较于社消总额、固定资产投资持续疲软的现状,股票市场依然一片火爆,截止至525日,上证综指较年初累计上涨48%。在《货币政策的逆操作》中我们提到,在股市行情持续火爆的情况下,公众对证券投资收益预期与固定资产投资收益预期的非一致性,使公众缺乏增加固定资产投资的动力。同时,我们也提出了这样一个观点,即在现阶段以虚拟经济支持实体经济增长具有一定的可行性。

我们将从股市的财富效应与托宾Q效应两个方面来详尽的阐述这种可行性。

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